隔夜拆借利率狂飙至50%，市场预计四季度可能再次降准

10月31日下午的资金市场，突然异动——尾盘多家金融机构报出高达50%的资金利率。针对货币市场出现的利率突然飙升情况，据市场人士对记者分析，当天，在跨月、政府债券集中供给、财政缴款等多种因素叠加的情况下，部分投资者出现误判，在发现融资不畅后，为避免违约风险大幅提升回购利率平盘，导致货币市场利率突然飙升，债券回购交易结算失败增加。

据接近央行的市场人士分析，从明日开始，随着月末因素消退，以及前期财政发债资金转化为财政支出，加之预计央行将会继续根据市场需求充足投放流动性，充分满足市场需求，货币市场利率将回落至央行公开市场操作利率附近。

宏观层面，渣打大中华区及北亚首席经济学家丁爽表示：“1万亿元国债发行需要在第四季度完成，今年将动用5000亿元，明年将动用剩下的部分。全国人大常委会还允许政府提前使用部分明年的债务额度。”他认为，流动性需求可能会因此增加，预计四季度央行将降低大中型银行的存款准备金率50BP，以释放略多于1万亿元的流动性，从而适应额外的债券供给。

随着充足的资金投放和降准预期的落地，国内阶段性结构性流动性紧张的局面将逐步缓解，也将进一步减轻地方融资平台的融资压力，从而能够更好的促进存量和新增基建项目的推进及落实。

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